[摘要] 2012年还剩最后四个月，房地产市场的前景尚不明朗。一方面是对房地产市场“金九银十”的期待，另一方面是房地产调控的持续深入。而房地产信托兑付风险则暗潮涌动，投资者对于房地产信托预期收益的揣测也有点像雾里看花。
2012年还剩最后四个月，房地产市场的前景尚不明朗。一方面是对房地产市场“金九银十”的期待，另一方面是房地产调控的持续深入。而房地产信托兑付风险则暗潮涌动，投资者对于房地产信托预期的揣测也有点像雾里看花。
据了解，睿石房地产基金每期平均配置4-7个基础资产，初始配置原则是股权类资产的配置上限仅为30%，通过分散投资，有效地规避结构性和区域性的行业风险，程度保障投资者投资资金的安全。睿石房地产基金通过股债资产比例、交易对手信用风险、项目运作风险、区域市场风险等维度，通过组合配置分散投资风险和保障客户投资。以近期备受关注的“睿石2号”为例，该基金配置了29.68%的股权项目，虽然股性资产受到房地产市场波动产生较大下降，但是睿石2号的整体率仍达到11.02%，依然高于同期发行的债权类产品（8%左右）。
睿石2号的资产管理报告显示，该产品经过6次期间分配，每100万份的客户已分配了超过70万元的本金和对应10%的年化率。平安信托相关人士表示，目前睿石2号持有的资产为3个，资产对应项目目前运行状况良好，预期到期后能正常实现预期。据悉，“睿石”系列基金目前已发行共43期，募集规模合计46.35亿元。截至2012年8月30日，已向客户分配7.63亿元的本金和1.17亿元的信托利益，2012年内将会进行清算分配的资产规模约为8亿元。
据平安信托有关人士透露，截至今年8月，平安信托累计清算分配了6个房地产信托计划，共向客户分配本金98.4亿元，全部按照预期的投资率完成兑付。投资类的股权项目因房地产市场面临政策调控，最终的投资较测算虽略有下降，但平安信托仍然通过各种有效的措施为客户争取到了较为可观的。而“睿石”系列产品作为业内首款全功能房地产投资信托基金，其良好表现有望持续受到投资者的追捧。平安信托也表示，公司对所投资的项目有充分和深入的前期分析，并有充足的风险预判和风控措施，在现时市况下，主要合作伙伴运营处于较稳健的状态，还有加上有效的监管，房地产信托业务应不会出现系统性风险。
相关数据显示，截至2012年6月末，房地产信托余额为6751.49亿元，扣除开发商以资产认购信托计划劣后受益权的部分，以及以单一资金信托（委托人包括银行理财计划，各种机构投资者等）方式投资房地产信托的部分，才是信托公司真正要向自然人投资者兑付的。事实上，信托行业需要向自然人投资者兑付的房地产信托余额低于3000亿元，兑付的高峰期是在2013年上半年。目前，大多数房地产信托面临的风险不是价值风险，而是流动性风险。
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