[摘要] 在本身没有任何金融产品来支撑，同时面临国家对房地产行业银根的不断紧缩的政策背景下，商用地产非常危险，一旦有了泡沫，这个泡沫是无法消灭。
暗藏泡沫
无可否认的是，这一轮房地产市场的调控确实给商业地产带来更多的机遇。
无论是主动还是被动，不少房企乃至资金确实开始纷纷参与商业地产的建设当中，而持有的比例并不少，基本涉及金额在300亿到600亿之间。
这同时亦衍生出一个问题：未来这些持有型物业的资金如何解决？
柳费国指出，商业地产并不是一个简单的开发，它需要运营的能力，需要争夺商家资源。其中最重要的一点是，商用地产对资金的特殊需求。
“今天日本有那么多成功的城市综合体，是因为当年日本的利息只有1.7，在这个利息下企业可以长期持有物业，而且贷款年限非常长。但是今天中国的利息要高出很多，在这种情况下，那几家喊着要几百亿做持有商用地产的，我很担忧。”柳费国忧心忡忡。
柳费国称，投资商用地产已经成为行业的共识，但在本身没有任何金融产品来支撑，同时面临国家对房地产行业银根的不断紧缩的政策背景下，商用地产非常危险，一旦有了泡沫，这个泡沫是无法消灭的。
“就像现在的海口，如果1993年的烂尾楼今天还存在，一定是一个商用土地。因为它是一个商用的，盖出来没用就是没用。”
产业地产
尽管如此，还是有变通的路数：往产业化地产发展。
以万达为例，随着银根的收紧，万达也开始逐渐摆脱对REITs的依赖，更多地寻求民间信托融资。
按照它的计划，今年内要新建18个万达广场，到2012年万达广场将超过70个，五星级酒店将开业40个以上，今年万达的营业额更有望突破1000亿元。
支撑万达如此疯狂扩张的资金，主要来自信托产品。仅在上半年，万达就发行10只信托产品。另据公开资料显示，截至目前，万达今年已有10只信托产品成立或正在推介、募集。
然而，关于房地产信托被收紧疑惑叫停的传言不断流出。有消息就指出，房地产信托已经在7月1日全面叫停，万达的融资渠道正在收窄。
但这不代表万达从此“断粮”。随着万达广场在的快速复制落成，万科也在不断地完善自身的产业链，通过其它的产业来扶植商用项目的发展，如分拆影院上市等，实现由商用地产向产业地产的转变。
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